Hva påvirker verdien av en tannklinikk?

Omsetning eller overskudd?

Det første mange tenker på når de lurer på hva tannklinikken er verdt, er omsetningen. Men det er ikke der en kjøper begynner.

En kjøper ser først og fremst på hva klinikken sitter igjen med, altså overskuddet, og ikke hvor mye den omsetter for. To tannklinikker kan ha akkurat samme omsetning, men den ene kan være langt mer verdt enn den andre fordi den drives mer lønnsomt. Det er en viktig erkjennelse å ta med seg inn i resten av denne artikkelen: nesten alt som påvirker verdien av en tannklinikk, gjør det fordi det påvirker enten lønnsomheten eller hvor trygt det overskuddet er for en ny eier.

Lønnsomheten

Lønnsomhet er utgangspunktet for de fleste verdivurderinger. Spørsmålet kjøperen stiller er: hvor mye sitter tannklinikken igjen med i overskudd, etter at det er trukket fra en normal markedslønn til den eller de som behandler?

Dette tallet, ofte kalt normalisert driftsresultat, er grunnlaget. Grunnen til at man trekker fra en normal lønn er at en ny eier også må betale noen for å gjøre behandlingen. Det som er igjen etter det, er den reelle verdiskapningen i selve virksomheten.

I praksis verdsettes mindre tannklinikker ofte som et multiplum av dette driftsresultatet. Tallet ganges med en faktor, gjerne mellom tre og seks, avhengig av hvor attraktiv klinikken er totalt sett. Det betyr at lønnsomheten ikke bare teller én gang, men forsterkes gjennom multippelen. Det er derfor en tannklinikk med solid og stabil inntjening prises så mye høyere enn en med svak eller ujevn drift.

Pasientgrunnlaget

Etter lønnsomheten er pasientgrunnlaget det viktigste. En lojal og stabil pasientbase er noe av det mest verdifulle en tannklinikk har, rett og slett fordi det er pasientene som skaper inntjeningen også etter at klinikken har skiftet eier.

Kjøperen ser særlig på antall aktive pasienter, altså de som faktisk har vært til behandling de siste par årene. Det er noe annet enn hvor mange navn som står i journalsystemet totalt. En tannklinikk kan ha tusenvis av registrerte pasienter, men det er de aktive som har verdi.

De ser også på hvor stabil basen er. Kommer pasientene tilbake til regelmessig kontroll? Kommer det jevnt med nye pasienter? En klinikk der pasientene blir værende og der det er naturlig tilvekst, oppleves som tryggere, og prises deretter.

Avhengigheten av deg

Dette er faktoren som oftest overrasker selgere, og en av de viktigste.

Spørsmålet er enkelt: går driften godt også uten deg, eller er du den som står for nesten all behandlingen og som pasientene egentlig kommer for å møte? Jo mer tannklinikken avhenger av deg som person, desto større er risikoen sett fra kjøperens side. For hva skjer med pasientene den dagen du slutter? Følger de deg, eller blir de værende?

Jo mindre klinikken er avhengig av én person, desto tryggere er den for en kjøper, og desto mer er den verdt. En tannklinikk med et velfungerende team, der behandlingen er fordelt og rutinene fungerer uten at du er til stede hver dag, oppnår gjennomgående høyere priser enn en klinikk som i praksis er bygget rundt eieren alene.

Beliggenhet og lokaler

Hvor tannklinikken ligger, og hvordan den er innrettet, spiller også inn.

Beliggenhet handler om mer enn adresse. God synlighet, parkering, kollektivdekning og nærhet til der pasientene bor gjør det enklere å beholde dagens pasienter og rekruttere nye. Det reduserer risikoen for kjøperen.

Lokalene betyr noe i seg selv. Antall behandlingsrom sier noe om kapasitet, og dermed om vekstpotensial. En tannklinikk med tre rom som kan utvides til fem, er mer interessant enn en som allerede er fullt utnyttet uten mulighet til å vokse. Leieforholdet er også viktig: er det nok tid igjen på leieavtalen, og kan vilkårene overføres til en ny eier? En leiekontrakt som nærmer seg utløp uten avklaring er en risikofaktor som trekker ned.

Økonomi og dokumentasjon

En kjøper betaler ikke bare for det de ser. De betaler for det de kan kontrollere og dokumentere. Tannklinikker med ryddig økonomi og god dokumentasjon er enklere å verdsette, og minst like viktig: enklere for kjøperen å finansiere gjennom banken.

Mangelfull dokumentasjon skaper usikkerhet, og usikkerhet fører enten til lavere bud eller til at en interessent trekker seg. Det som teller positivt er ryddige regnskaper, skriftlige og oppdaterte ansettelsesavtaler, klare leverandøravtaler og en økonomi som er lett å lese. Det som trekker ned er sammenblanding av privat og næring, uforklarte svingninger i resultatene, eller hull i journalføringen.

Det viktige her er at slike forhold ofte ikke betyr at noe er galt med tannklinikken. De betyr at noe ikke var ryddet eller dokumentert i tide. Men effekten på verdien er reell uansett.

Selskapsform og salgsmodell

Til slutt spiller det inn hvordan tannklinikken faktisk selges. Om den selges som aksjer eller som innmat, altså som en virksomhetsoverdragelse, har stor betydning for hvor mye du sitter igjen med etter skatt.

De to modellene behandles ulikt skattemessig, og kjøpere har ofte preferanser. Dette påvirker ikke bare prisen i seg selv, men hva prisen er verdt for deg når skatten er betalt. Det er noe som bør avklares tidlig, gjerne sammen med regnskapsfører og en rådgiver, fordi feil valg her kan koste deg mye selv om budet ser bra ut.

Møter du begreper du er usikker på underveis? Last ned vår gratis ordliste for klinikkeiere, som forklarer ord som innmat, due diligence og verdivurdering på vanlig norsk.

Hva betyr dette i praksis?

Verdien av en tannklinikk er summen av mange faktorer, og de veier ikke likt. Lønnsomhet og pasientgrunnlag utgjør fundamentet. Avhengigheten av deg, lokalene og dokumentasjonen er ofte det som skiller to klinikker med samme omsetning fra hverandre.

Det er også verdt å huske at en verdivurdering av en tannklinikk alltid gir et anslag, ikke en fasit. To kjøpere kan vurdere den samme klinikken ulikt, fordi de vektlegger faktorene forskjellig og har ulike planer med den. Et anslag gir deg likevel et trygt utgangspunkt, og det er langt bedre å gå inn i en samtale med kjøpere med et slikt utgangspunkt enn uten.

Vil du ha et raskt anslag på hva din tannklinikk kan være verdt? Prøv vår verdikalkulator for tannklinikker. Du svarer på noen korte spørsmål og får et estimat tilsendt på e-post.

Oppsummert

Hva en tannklinikk er verdt, avgjøres først og fremst av lønnsomheten og pasientgrunnlaget, og deretter av hvor avhengig driften er av deg, hvor god beliggenheten og lokalene er, og hvor ryddig økonomien og dokumentasjonen er. Til slutt påvirker også selskapsform og salgsmodell hvor mye du faktisk sitter igjen med.

Det gjennomgående er at kjøperen ser etter trygghet og forutsigbarhet. Alt som gjør tannklinikken mer stabil og mindre avhengig av deg som person, løfter verdien. En verdivurdering gir et anslag å navigere etter, men den endelige prisen avgjøres i møtet med kjøperen.